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KCRビジネスジャーナル（アナリスト版） 2008年10月20日 第408号
株式会社KCR総研発行
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目次
○KCR総研主催 IR無料セミナー 〜 混迷深める日経平均
「これからどうなるのか〜買いタイミングを探る！」
無料セミナー 株式講演会＆企業IRフェア IN東京・大阪
(大阪）10月25日 http://www.ir-channel.jp/event/os081025.html
(東京）10月27日 http://www.ir-channel.jp/event/tk081027.html
○企業IRフェア動画オンデマンド配信のお知らせ
バリューコマース株式会社(2491 東証マザーズ）
株式会社エルモ社（7773ジャスダック）
○株探偵金田一洋次郎の証券アナリスト日記（株式市場新聞連載）
エーアイテイー（9381・マザーズ）
○KCAMレポート会員 JLPI正会員向け
アナリストレポート情報更新のお知らせ
注目レポート
ＧＭＯホスティング＆セキュリティ（3788・マザーズ）
システムズ・デザイン（3766・ジャスダック）
テクノアルファ（3089・ヘラクレス）
ミネルヴァ・ホールディングス（3090）
○北浜アライアンス倶楽部IN名古屋開催のお知らせ（※法人企業向け）
講演 株式会社エフアンドエム
代表取締役 森中一郎 氏
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無料セミナー 株式講演会＆企業IRフェア IN東京・大阪
〜混迷を深める日経平均〜
「これからどうなるのか〜買いタイミングを探る！」
(大阪）10月25日 http://www.ir-channel.jp/event/os081025.html
(東京）10月27日 http://www.ir-channel.jp/event/tk081027.html
※アンケート回答者にもれなくクオカードプレゼント！
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金田一洋次郎です。混迷を深める日経平均ですが、これからどう
なるのでしょう。弊社では、本年1月のセミナーで景気循環論の
観点から、既に景気の腰が折れている事を表明し、ちょうど約１
年前のセミナーでどこまで日経平均が下がるかを検証しました。
今回セミナーは、もう一度昨年の検証を振り返り、下値を模索す
ると同時に、買いのタイミング、今後の展開の検証を実施します。
もっとも、先週末、買い出動した投資家は、なかなか賢明といえる
でしょうが、手放しで今の買い場を喜べないニュースもあります。
その原因とは！全ては今回セミナーで明らかにします。お誘いあ
わせの上、是非お越し下さい。お待ちしています。
また、企業IRプレゼンテーションとして、「当社の現状と成長戦略」
と題し、 1社目は、地盤改良技術で環境を守る、サムシングホール
ディングス株式会社（1408ヘラクレス)代表取締役社長の前 俊守氏
より、2社目は、Eコマースをもっとスマートにするをコンセプトに
成長中のミネルヴァ・ホールディングス株式会社 (3090ヘラクレス)
代表取締役会長兼社長中島 成浩氏より成長戦略について語って頂き
ます。
ご参加いただいた皆様には、KCR総研のアナリストレポートを1部1万
円相当を無料で進呈致します。また、アンケートにお答え頂いた方全
員にクオカードを進呈致します。
皆様お誘いあわせの上、是非ご参加くださ い。なお、会場の都合上
定員になり次第、募集を締め切らせていただきますので、お早めにお
申込ください。参加先着順です。お申込みは下記より、今すぐ参加登
録がお勧めです！
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(大阪）10月25日 http://www.ir-channel.jp/event/os081025.html
(東京）10月27日 http://www.ir-channel.jp/event/tk081027.html
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科学的なアプローチのみならず、足を使った徹底取材によって掘り起こす
「特選銘柄」！特別レポートつきでご紹介します。今後の成長が見込める
『中・小型株』・・・そのなかでも特に期待できる企業を見つけ出した
"その時"にKCR総研金田一洋次郎が公開いたします！！
番組ページこちら
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■ 企業IRフェア動画オンデマンド配信のお知らせ
■ 提供：KCR総研
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9月末開催2社の動画オンデマンド配信が開始されました。注目企業の
企業IRプレゼンを是非ご覧下さい。
■バリューコマース株式会社（東証マザーズ 証券コード：2491）
動画配信はこちら→ http://219.127.77.234/~RV80/valuecommerce/
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B・ネルソン社長
金田一洋次郎のまとめ
○1996年にインターネット広告配信・管理サービスを主力として設立された。
当初より、コンサルティングに注力しており、中でもアフィリエイトサービ
スに関しては、業界のパイオニア的存在として知られている。
○アフィリエイト広告は、無数にあるWEBサイトを媒介にするため、他のIT系
広告手法との親和性が高く、また成果報酬型であるため、極めて斬新な広告
手法であるとして注目を集め同社の業績を急速に成長させた。
○アフィリエイトの市場規模は、2008年度約900億円を見込んでおり、翌年に
は1000億円を超え2013年度には約1300億円規模になると予想されている。
○同社は今期下振れの予想を出しているが、投資費用が先行しても、クライア
ントの信用が得られる品質づくりへの対応が、アフィリエイト業界における絶
対的な地位を占めることができると考えている。
○内においては付加価値アップを図り、外においては国内のみならず得意の英
語圏での海外のナショナルクライアントを開拓し、ヤフーと協業を図ることに
よって徹底的な差別化を目指している。
■株式会社エルモ社（ジャスダック 証券コード：7773）
動画配信はこちら→ http://219.127.77.234/~RV80/elmo/
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竹内社長
金田一洋次郎のまとめ
○光学関連機器メーカーとして8ミリ映写機で成長するも、70年代からその
技術を生かした他事業分野に転身、現在では書画カメラ、監視カメラシス
テムを主力とする。
○「グローバルニッチトップ戦略」と名づけられた同社独自の市場創造力
は特筆すべきである。これは製品開発力と小型レンズの製造技術などが支
えている。
○書画カメラ市場は世界的にも教育現場からの評価が高く、また国策とし
ての教育投資も増加傾向のため第二の拡大期に入ったと思われ、需要は拡
大するものと思われる。
○低価格製品分野での韓国、台湾企業との競合への対応策として07年タイ
に製造子会社を設立、アジア市場拡販に注力するほかロンドン支社設立に
より欧州でも拡大を目指す。
○当面は、書画カメラの製品開発・販売強化を柱とする計画であるが、市
場創造型製品の開発と他の先進技術分野を有する企業とのコラボレーショ
ンで、書画カメラ依存の体制からの脱却も図っていく。
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■ 株探偵金田一洋次郎のアナリスト日記（株式市場新聞連載）
■ エーアイテイー（9381・マザーズ）
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買わないリスクというものがある。上昇相場の時代にプロの投資家たちが、
しばしば口にしていた言葉だ。資産運用を任されているプロだから、キャ
ッシュだけ持って相場を傍観していても始まらない。毎日が真剣勝負だが、
特に上昇相場の時は、積極的に仕込まねばならない。
買わなければ儲からない。つまり買わないこと自体がリスクになってしま
うわけである。しかし、そうした上昇相場の時の積極果敢な行動が、多く
のファンドで含み損を抱えてしまっているのが今の状態である。資産運用
のプロとはいうが、結果だけみれば燦々たるものである。
しかし、我輩が思うに、本当の意味での買わないリスクとは今のような相
場で仕込まない姿勢をいうのではないだろうか。確かに、景気も下降トレ
ンドがはっきりしているし、世界に目を向ければリーマンブラザーズのよ
うな世界5指に入るような巨大証券があっけなく破綻し、さながら世界金
融恐慌の様相を呈してきている。とても、今のような相場で、積極果敢に
相場に打って出る投資家は、なかなかそうはいないだろう。
でも、だからこそプロといえるのではないだろうか。どの程度先を読むか
で、考え方は変わってくるかもしないが、5年先を見たとき、絶好の仕込
み場が訪れている気がしてならない。ここが正念場である。我輩も心して
相場に立ち向かっていきたいと思う。
今回は、エーアイテイー（9381・東証マザーズ）に注目したい。国際フォ
ワーダーとして着実に業績を伸ばしている会社だ。フォワーダーとは、顧
客のニーズに合わせて輸送・物流に関する一切の業務を仲介人として取り
仕切る業者をいう。運送会社のように倉庫やトラックなどを持たずにノン・
アセットでロジスティックサービスを行うため柔軟な動きができることが
特長だ。
フォワーダーの命は、情報である。刻一刻変わる物流情報に加え、気象や
法令、通関実務、そして何よりも現地の情報自体が効率的な輸送を可能に
する。既に日中間の海上フォワーダー輸送ではトップシェアの同社である
が、今後は中国拠点を核に米国・欧州にも向けた輸送体制を築こうとして
いる。世界ナンバーワンのフォワーダを目指す同社。経済がグルーバル化
する中で極めて有望と思えるのだが我輩の推理はいかに。（掲載記事全文）
シリーズ株探偵金田一洋次郎のアナリスト日記は株式市場新聞でいち早く
読むことができます。株式市場新聞のお申し込みは下記マーケットウエブで！
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注目レポート
ＧＭＯホスティング＆セキュリティ（3788・マザーズ）
システムズ・デザイン（3766・ジャスダック）
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ミネルヴァ・ホールディングス（3090）
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2008/10/24
KCR-総合判断レポート（無料版）
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2008/10/23
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2008/10/22
KCR-経営戦略定性分析レポート
ＧＭＯホスティング＆セキュリティ（3788・マザーズ）
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2008/10/21
KCR-株価分析レポート
ＧＭＯホスティング＆セキュリティ（3788・マザーズ）
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2008/10/21
KCR-総合判断レーティングレポート
システムズ・デザイン（3766・ジャスダック）
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2008/10/20
KCR-ANALYST-IR定量分析レポート
ＧＭＯホスティング＆セキュリティ（3788・マザーズ）
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2008/10/20
KCR-経営戦略定性分析レポート
システムズ・デザイン（3766・ジャスダック）
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2008/10/17
KCR-総合判断-IR戦略分析レポート
ＧＭＯホスティング＆セキュリテｨ（3788・マザーズ）
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http://www.jlpi.jp/analyst/report.cgi?code=3788
2008/10/17
KCR-株価分析レポート
システムズ・デザイン（3766・ジャスダック）
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2008/10/16
KCR-ANALYST-IR定量分析レポート
システムズ・デザイン（3766・ジャスダック）
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http://www.jlpi.jp/analyst/report.cgi?code=3766
2008/10/15
KCR-総合判断-IR戦略分析レポート
システムズ・デザイン（3766・ジャスダック）
http://www.kcam.co.jp/report/c.cgi?code=3766
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2008/10/14
KCR-株価分析レポート
テクノアルファ（3089・ヘラクレス）
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2008/10/10
KCR-総合判断レーティングレポート
ミネルヴァ・ホールディングス（3090・ヘラクレス）
http://www.kcam.co.jp/report/c.cgi?code=3090
http://www.jlpi.jp/analyst/report.cgi?code=3090
2008/10/09
KCR-株価分析レポート
ミネルヴァ・ホールディングス（3090・ヘラクレス）
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北浜アライアンス倶楽部 IN 名古屋 【参加無料】（法人企業向け）
第3回アライアンスイベントのご案内
プレゼンター：株式会社エフアンドエム （大阪証券取引所上場企業）
代表取締役社長 森中一郎 氏
日時：10月30日（水） 13時〜16時
場所：名古屋市中区栄4丁目1番1号 中日ビル6F
中日コンサルティングプラザ
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※本ご案内は上場企業・未上場企業及び専門家の方々対象のセミナーです。
一般の個人投資家の方はご参加できませんのでご了承下さい。
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北浜アライアンス倶楽部第3回目の会合を下記の要領にて開催致します。
第1回大阪、第2回東京会合以降、年商数千億円の上場企業からベンチャ
ー企業まで参加して頂き、既に活発なアライアンス展開が始動しています。
今回のプレゼンターは、株式会社エフアンドエム 代表取締役 森中社長
様に、今後のアライアンス戦略「当社が求めるもの」について講演して頂
きます。東海地区を拠点とされている方や東海地区でアライアンスの深耕
を深めたいと考えている方には最適の会合です。参加無料ですので奮って
ご参加頂ければ幸いです。
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＜株式会社エフアンドエム社のご紹介＞
同社は主に総務コンサルティング、法人向けの税務・財務・一般向けの税務
ライフプランのアドバイス業務等を行っておられます。
設立以来、本当に価値あるサービスをいつでも低コストでご利用頂けるよう
にすることを目標に事業を進められ、森中様はこれを、松下幸之助氏が提唱
された「水道哲学」にちなみ、「サービスの水道哲学」と呼んでいらっしゃ
います。
かつて松下幸之助氏は、庶民にとって高価であった家電製品を誰もが蛇口を
ひねれば使える水のように享受できることをめざされました。
エフアンドエム社がめざすのは水道哲学のサービス版です。
＜企業詳細＞大阪証券取引所 上場企業
・株式会社エフアンドエム http://www.fmltd.co.jp/
・代表取締役社長 森中一郎
・企業理念『サービスの水道哲学：価値あるものをもっと身近に』
＜エフアンドエム社より一言コメント＞
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バックオフィスのコンサルティングを行っています。
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ジンは、株式会社KCR総研とお名刺を交換等させて頂いた下記の方々および当社
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■ベンチャーキャピタリスト
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■弁護士・会計士・診断士等専門家
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当社は、当資料の一部または全部を利用することにより生じたいかなる損失・
損害についても責任を負いません。投資の決定はご自身の判断と責任でなされ
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送等を行わないようお願いします。
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編集主幹 金田一 洋次郎（きんだいち ようじろう）
編集・発行 株式会社KCR総研
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◇無料アナリストレポート読み放題のポータルサイト
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◇IRコンサルティング＆アナリストリサーチの株式会社KCR総研
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◇IRファンドの北浜キャピタル・アセット・マネジメント株式会社
（証券投資顧問業 近畿財務局長第166号）
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◇個人投資家育成団体のNPO法人日本ライフプラン協会
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